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纺织服装行业:关注近期密集上市的女装优质公司

发布时间:2017-07-03    研究机构:华泰证券

行业周观点。

由于近期女装新股公司上市较为密集,本周我们发布了女装新股行业报告

(1),并且调研了高端女装公司维格娜丝,我们认为,对于中高端女装品牌来说,“高SKU 数量+短销售周期”的销售特征致其必须具备更强运营管理能力,同时单一品牌的销售天花板较低,因此大多数女装品牌最终会通过搭建品牌集群的方式实现集团化管理。而目前女装企业主要通过外延并购与自设品牌两条路径构建多品牌运营集团,前者可以通过多品牌风格对冲消费需求变动风险,后者则利用主品牌知名度对副牌进行导流。两种方式的品牌梯队搭建,都是以强大的内部运营能力和外部融资能力为前提的,我们认为对于近期密集上市的女装企业来说,登陆资本市场不仅扩大了融资渠道,对其品牌形象的提升也是具备了积极意义。

行业走势回顾。

上周上证综指、深成指、沪深300涨跌幅分别为+1.09%/+1.57%/+1.21%。

纺织服装涨跌幅为0.66%,其中纺织制造涨跌幅为+0.4%,品牌服饰涨跌幅为+0.97%。

重要公告。

跨境通(徐佳东完成股份增持约240万股,占总股本0.16%;实际控制人樊梅花协议转让7200万股(占总股本5.03%)给控股子公司前海帕拓逊创始人邓少炜);歌力思(每股派现0.266元,每股转增0.3股);搜于特(每手债券“14搜特01”派发利息78元);富安娜(解锁第一期股票激励计划310.10万股,第二期股票激励计划167.49万股)。

海外上市公司跟踪。

维珍妮(2016年财年营收46.77亿港元,同比下降8.03%,净利润9763.5万港元,同比下降77.91%);珂莱蒂尔(回购股票67万股,占已发行股本0.1353%);申洲国际(因可转债以37.01港元每股发行43万股,较收市价折让27.43%);Gap(派发每股股利0.23美元)。

行业重要资讯。

5月全国限额以上单位服装类零售额同比增长6.9%,穿着类商品网上零售额同比增长20.6%;全国制造业回暖加快,6月制造业PMI 为51.7%,比上月上升0.5%;原材料进出口方面,5月出口棉纱同比增长11.94%,棉布同比略增0.85%;2016年至今累计出口棉纱26.87万吨,同比增加13.73%;累计出口棉布65亿米,同比减少4.2%。

本周股票组合。

上周组合涨幅0.80%,跑赢行业指数0.15pct,本周股票池:歌力思(20%)、健盛集团(20%)、南极电商(20%)、搜于特(20%)、九牧王(601566)(20%)。

风险提示:1)国内消费持续低迷;2)海外消费环境及政治变化超预期。

申请时请注明股票名称